
凌晨三点,原油交易大厅的灯还亮着。
屏幕上那条绿色曲线,像只不安分的蛇,悄悄溜过60美元的防线,钻进了59.8。
冷气开得很足,交易员们裹紧外套,却没人关心温度,偶尔互相瞥一眼,像在等谁先开口问一句:“还会再跌吗?”空气里满是咖啡和焦虑的味道。
你有没有想过,如果你是那台纪录油价的主机,每天看着数字起伏,会不会也有点精神分裂?
一边是欧佩克+八国开会要继续增产,另一边是美国页岩油商笑眯眯发推:‘今年我们又创新高了,干到了1370万桶!’再瞄一眼中国那头,成品油消费下滑,搞得所有数据看上去都在同一个频道——油要溢出来了。
你会不会想关机,假装什么也没发生?
但现实里,主机不会关,人还得工作。
油价下跌,就像冬天无聊又长的夜,开头总是让人以为很快天就亮了,谁知道还在半夜迷糊时,地板下忽然响了咔哒一声——你才发现,这段“跌势”很可能才刚拉开帷幕。
从旁观者的角度看,这轮油价的逻辑,其实很老套。
每隔几年,石油市场就得来一次“供需大逃杀”。
2014年、2019年,两场戏码一模一样:一边是美国页岩油“拼命三郎”式地增产,一边是中国等新兴市场的需求掉链子,再配上欧佩克+时而“限产”时而“放水”的反复横跳。
谁主动,谁被动?
其实都不重要,重要的是——油价总能跌到让人怀疑人生。
今年的特殊在于,所有人都以为自己能撑得住。
欧佩克+说,2026年我们考虑暂停增产,你看多体贴。
但市场不是慈善机构,全球供给已经由短缺转成了“每日过剩50万桶”,就像过年剩下的饺子,冰箱小点都塞不下。
IEA还不嫌事大,放话2026年原油过剩可能飙到400万桶/天。
更绝的是,如果俄乌真握手言和,俄罗斯能立马多甩出300万桶。
到那时候,60美元算啥?
38、35美元见过没?
(说实话,这种“见底”剧本,真是油市的传统艺能。
)
这里插播一个段子:原油分析师的职业平均寿命比油田还短。
每次周期来临,你永远可以看到“这次不一样”的研究报告,最后全都一样——油价跌了,分析师先跑了。
中国海油这种“市场晴雨表”,其实早就写在财报里了。
利润=产量x(油价-成本),没什么玄学。
油价跌了,产量再高也白搭。
2025年前三季度,海油产量涨了6.7%,净利润却掉了12.6%。
你看这公式,真比相声还朴实无华。
有人会说,海油的桶油成本才29美元,护城河多深啊!
但别忘了,ROE从16%砍到个位数,比掉头发还快。
每当油价跌破40,市净率一准掉到0.6。
你觉得网上股票配资平台现在市盈率11倍很香?
那是因为你还没看过35美元油价时的“骨感”估值。
至于高股息?
别逗了,净利润没了,你以为分红能凭空变出来?
4.57%的股息率,更多像一块糖,安慰一下还没跑的投资者。
真正的大餐,往往留给在底部坚持到最后的那批人。
说到这,忍不住自嘲一句,油市研究员的宿命,大概就是见证“冬天还没来,棉裤刚买好,春天就提前到了”。
就像2016年、2020年那两次大跌,所有人都在讨论底部在哪里,结果底部一来,没人敢下场,怕脚踩在地板下的地板上。
这个行业的幽默,说白了就是:你看得越明白,越不敢下注。
拆解一下细节,其实每一环都能看到现实的残酷。
供给没减,需求疲软,油价自然下行。
美国页岩油虽然高成本,但资本开支还没被打到“关井”程度,说明底还远着。
中国海油都忍不住削减支出9.8%,但那是为后几年准备的,不是今天见效的灵丹。
油田就像老母鸡,今天省了饲料,明年蛋才少。
至于欧佩克+,每年喊“稳市”,但真要团结时,总有一两个国家嘴上答应,心里在盘算“趁你不备猛捞一笔”。
最有意思的,是每次行业“出清”来的都不及时。
你以为价格低了,厂商会自觉减产?
错。
大家都想等别人先倒下,自己能多捡几桶,结果集体熬夜,谁都不敢第一个关灯。
这不就是典型的“囚徒困境”吗?
油市的现实剧场,永远比金融教材精彩:周期不会消失,只会轮回。
当然,咱也不是危言耸听。
市场不会永远下跌,油价也不可能归零。
只是,“捡漏”这种事,九成时候是捡到刀刃,剩下一成可能捡到机会——但谁都不知道自己是哪一种。
每一轮周期下来,总有人后悔“早知道不抄底”,也有人自诩“冬天买棉裤”。
其实归根结底,油价、估值、行业趋势,这些冷冰冰的数字背后,是一群人在和自己的贪婪、恐惧、犹豫较劲。
市场是照妖镜,每轮行情都能照出一批新韭菜的真面目。
有时候我在想,石油这玩意儿,说它是商品,不如说是全球经济和政治的缩影。
一边是中东的沙漠风,一边是美股的霓虹灯,谁也看不清下一个拐点在哪里。
油价表面风平浪静,底下暗流涌动。
投资的人啊,嘴上说理性,心里早已按捺不住。
与其在60美元上纠结要不要抄底,不如等一等,让那些“还在坚持”的玩家先分出高低,等大浪退去,沙滩上的贝壳才是你的。
说到底,周期不会因为我们多看两眼K线图就改变节奏。
你可以选择相信一轮又一轮的轮回,也可以选择在一地鸡毛时,安静等下轮春天。
只是下次行情来临时,你会不会还记得今天的夜色和屏幕上的那条绿线?
或者,等油价真的跌破35美元,你还敢往里冲吗?
市场总喜欢考验人的耐心和记性。
也许,真正的赢家不是最聪明的那一个,而是那个能熬过冬天,还能笑着数春天油票的人。
你觉得,这次轮回会不一样吗?
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